国际黄金期价在投资者一致的欢呼和突破1000美元的呐喊中，出人意料地掉头直下，两天之内一连跌破了几个重要的支撑位。从7月22日的高点977美元一路下滑，到7月23日收盘为止跌到922.8美元附近，两日跌幅约5.55％。很多评论或分析把这次黄金的大跌归结为美国领导人的重要讲话和对美元的强势态度，以及墨西哥湾飓风对原油产出影响的减少。但是美国政府官员这次的重要讲话和对美元表示强硬态度并不是第一次，前几次并没有引起国际黄金如此强烈的反应。至于飓风引起的原油供给问题对黄金的影响更不至于有这么大的作用。笔者认为，这次黄金大跌除了一些其他因素外，近期商品期货的大环境变化起到了一定的推波助澜作用。

　 投资者普遍认为黄金会在短期内冲高1000美元大关的认识主要基于以下几个方面：

    一、黄金的抗跌性表现

　　黄金的这次涨幅非常迅猛，从6月26这波行情开始启动，短期内飙升将近100美元。所以，技术性的回调是在所难免的。但是7月15日开始，国际原油大幅下滑，国际黄金却没有因为原油的下跌而下滑，一直在960美元以上高位徘徊整理，几次上冲980美元的高点。黄金表现出抗跌性和规避风险的魅力大大吸引了投资者的注意力。

　　二、资金流入金市

　　黄金的抗跌性不断吸引着资金流入金市。在黄金大跌之前，全球最大的黄金ETF的黄金持有量并没有因为原油的下跌而撤离，而是陆续增仓，达到历史新高705.59吨。

　　三、美国经济依然低迷

　　市场普遍预期美国经济将持续衰退，一时很难有所扭转。“两房”危机加剧了美国金融机构的动荡。高企的通货膨胀一时也难以消除。而次贷危机的危害程度在不断蔓延。

　　四、伊朗危机未果

　　在伊朗核危机问题上，美伊经过洽谈后，两国并没有什么实质性解决方案。任何风吹草动都能引起原油的上涨。加之原油连续下滑之后会有反弹，黄金会借此机会再次一举冲破1000美元大关。

　　但是，在整个商品市场的利空环境下，黄金最终还是“孤木难支”。7月15日在原油的领跌下，国际大宗商品开始纷纷出现大幅滑落。原油跌幅迅猛，7月15日到7月23日为止，原油跌了约22美元，跌幅达到15.16％。跌幅之猛，出乎人的意料。同时在农产品市场上，由于阿根廷取消大豆出口浮动税制，美黄豆、美豆油等农产品也破位下行，大幅下滑。国内豆油、菜籽油也连续跳空低开。

　　整个商品期货的利空趋势可以反映在CRB指数上。CRB指数是反映商品期货市场上价格变动的综合指数。7月15日CRB指数破位下探，到7月23日为止跌幅达到8.1％。

　　7月22日美国政府官员讲话，语气强烈地指出强势美元有利于美国利益。并指出美国有可能在金融机构稳定之前加息。虽然美国不止一次发表过这样的言论，却一直没有拿出实际的政策来。但这次至少增加了人们对美元的信心。与此同时各方面的利空消息导致原油再次下滑。在整个商品期货市场上利空的大环境下黄金终于也不能独善其身。

　　美国经济并没有好转的迹象，通货膨胀的局势也没有得到缓解，黄金潜在的投资需求依然旺盛，所以黄金的长期看涨格局依然没变。但在大环境利空的背景下，黄金上涨的动能受到抑制，短期将继续盘整。