经过连续4次的加息，欧洲央行的紧缩政策有了明显的效果。昨天欧洲央行发布的报告显示，7月欧元区12国货币供应量增长连续第2个月减缓。但经济学家对欧洲央行在10月继续升息的预期却依然很高。
　　
　　M3是欧洲央行用来衡量货币供应量的指标，上个月欧元区M3同比增长7.8％，低于前值8.5％，也比先前8.2％的预期水平之下。欧洲央行设定了M3同比增长4.5％的临界线，在4.5％的水平上表示没有通货膨胀。而自2001年5月以来，M3每月的同比增长都超过这一数值。

　　欧洲央行从去年12月开始连续4次升息，将基准利率从2％提高到了目前的3％。部分原因就是为了抑制信贷的快速增长，信贷的激增导致欧元区部分地区的房地产价格上涨，同时高油价也增加了通胀压力。

　　尽管紧缩成效已经显现，但市场预期欧洲央行的升息步伐不会减缓。德国商业银行的经济学家Michael Schubert认为，“在欧洲央行对通胀放松警惕之前，货币供应量需要下降很多。因此7月M3的增长下降并不说明欧洲央行会减少顾虑。”

　　由于本月3日欧洲央行刚刚升息至3％，因此就本月31日的议息结果，外界普遍认为是保持当前利率不变。彭博的一项调查显示，23位经济学家中有20位预测10月份基准利率将上调到3.25％。

　　欧洲央行行长特里谢将在8月31日的议息会议后发表简短讲话，进一步升息的信号很可能就此放出。“我预期本周的新闻发布会将保持鹰派论调，我们预期今年年底里基准利率将提高到3.5％。”摩根士丹利经济学家ElgaBartsch表示。

　　未来建筑和机器设备的投资将驱使欧洲央行继续升息，目前预期9月1日NTC Economics Ltd发布的采购经理人指数（制造业）显示，8月欧元区制造业发展速度依然停留在6年高点。

　　欧洲央行的统计显示，今年二季度用于房屋购买的消费贷款上升到1997年以来的最高水平。同时原油价格在过去的2年内上涨了65％，推动欧元区通胀水平自2005年1月份以来就维持在央行的目标区间之上。

　　本报记者 王蔚祺 发自上海