欧元走向预测南辕北辙

　　央行的沉默不语往往会导致市场对其货币走向的预测南辕北辙。

　　尽管欧洲央行准备在12月会议上加息25个基点的态度已经相当明确，但对于2007年的利率前景，官员们却缄口不言。
 
　　这就使得市场对欧洲央行是否将在明年继续加息这个问题上出现分歧。目前的欧元利率已从去年12月时的2.0%上调至3.25%。

　　一些分析师预计，即使欧洲央行不结束最近的货币紧缩政策，也起码会暂停加息，这将致使欧元在2007年下行。其他分析师则认为利率仍有进一步上调的空间，从而缩窄欧元和美元之间的利差，由此欧元计价资产回报率将上升，进而推动欧元走高。

　　央行缄口不言

　　对于控制中期通货膨胀，欧洲央行官员的态度倒是相当坚决。欧洲央行行长特里谢表示，央行将采取一切必要措施以维持明年的物价稳定。其他官员也称，央行接下来的行动将取决于数据表现。

　　欧洲央行管理委员会委员Klaus Liebscher最近表示，央行12月公布的对经济增长和通货膨胀的修正后预期将对2007年政策发挥决定性作用。Liebscher同时也是奥地利央行行长。

　　同为管理委员会委员的爱尔兰央行行长John Hurley也于上周对《金融时报》表示，2007年前景需要结合数据进行考量。

　　悲观的鸽派们

　　市场对欧洲央行在2006年之后货币政策方向的看法出现分歧并不令人感到意外。

　　一些分析师认为，由于欧元区经济增长存在突然大幅放缓的风险，因此欧洲央行在新的一年维持强硬立场的可能性不大。

　　欧元区经济放缓连同加息预期减弱很可能将削弱欧元明年的上涨潜力，甚至可能为欧元的一路下行铺平道路。

　　花旗集团分析师预计，欧元可能将经历大幅回调，12个月的时间内或将跌至近1.24美元。美国银行分析师们也同样将他们对2007年欧元的预期区间从1.25-1.35美元下调至1.20-1.30美元。

　　温和的鹰派们

　　其他分析师则认为央行有理由继续加息。Brown Brothers Harriman驻纽约外汇部门的全球主管Marc Chandler称，欧洲央行的紧缩政策基于以下三个方面：货币供应和信贷的增长、较低的实际利率、较大的物价压力。他认为，欧元区与美国之间的利差收窄是潜在趋势。

　　但即使是那些呼吁进一步加息的分析师也大多预计，2007年第一季度欧洲央行将至多加息一次。

　　鉴于众多不确定性为欧元前景笼上了阴云，投资者们对欧洲央行的关注将会与日俱增。

　　投资者们将密切关注欧洲央行的经济增长和通货膨胀预期。如果数据显示需要进一步加息，欧元将会上扬，但若要欧元取得明确的上行趋势，仍需要欧洲央行在12月会后对加息前景予以澄清。

    作者：欣悦