8月29日，中国黄金市场传来爆炸性消息——黄金界超级死多头、民间经济学家张卫星爆仓了！公司400多位高德黄金的客户因被迫平仓，损失超过千万元。

　　“原来张卫星这样的炒金方式是不合法的啊？我都一直蒙在鼓里。”半年前，通过手机短信广告，董先生找到了一家黄金投资管理公司委托其帮助“炒金”，该公司的操作模式基本与张卫星的“高德黄金通”相似。

　　高德黄金爆仓事件曝光之后，董先生才意识到了自己投资的风险所在，趁自己投进去的钱还不多，董先生赶紧平仓走人。受到爆仓事件的惊吓，与董先生一样，杭州一些地下炒金客纷纷紧急收手。

　　杭州不少投资者参与地下黄金交易

　　昨日，一位知情人士向记者透露，据他所知，目前在杭州，至少有二十多家所谓的黄金投资公司，在吸纳客户炒黄金，操作模式与张卫星的“高德黄金通”基本相同。

　　“据我了解，在市中心的一些高档写字楼里，有多家装修豪华的公司一直在做地下炒金业务。据说生意还蛮红火，参与地下炒金，多数都是有钱人。”该知情人士告诉记者，“这些地下炒金公司成本很低，经营者只要花5万到10万元买一套封闭式软件，租个楼面，再雇佣几个人拉客户就可以了。等这个大赌盘运作起来，他们就可以稳赚买进和卖出的点差和对冲收益。”

　　早在2001年，金价就露出了牛市的端倪，但直到今年的1月份，正规的黄金期货才在上海期货交易所挂牌交易，而不少性急的杭州投资者，早就通过各种各样的黄金公司从事地下黄金期货买卖。

　　据记者了解，地下炒黄金，一般以做伦敦现货金比较多，因为该黄金投资的好处是价位波动频繁，涨可买跌可沽，24小时的市场。伦敦现货金有1比100的杠杆效应，金价波动1美元，炒金者的盈亏便是100美元，不少人为实现“一夜暴富”的梦想，纷纷选择了此投资方式，但基本上都是亏得血本无归。

　　与地下期金交易的杠杆动辄50-100倍不同，上海金交所期金的交易杠杆最高不超过10倍，很多“冒险者”认为不够刺激，就选择通过黄金公司运作，参与地下黄金期货交易。

　　由于杠杆放大，投资风险特别大，金价稍有波动就会爆仓。参与过伦敦现货金炒作的董先生透露，黄金近期的这波下跌行情中，杭州许多参与地下黄金交易的投资者“损失很惨重”。

　　黄金期货交易只能通过上期所

　　高德黄金爆仓之后，很多投资者才开始反省自己的投资渠道是否存在问题。究竟什么样的投资渠道才是合法而安全的？很多投资者提出了这个问题。

　　记者从相关部门了解到，目前黄金投资渠道主要有实物金条、账面黄金(或称纸黄金)、金币、黄金期货四种。实物金条可以在银行及金店等黄金销售机构买卖；纸黄金则需要投资人到银行开立黄金存折开展此项业务；金币分纯金币和纪念金币，均由中国人民银行发行。

　　当前中国的两大黄金交易市场即上海黄金交易所及上海期货交易所。上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，组织黄金、白银、铂等贵金属交易。上海期货交易所受中国证监会集中统一监督管理，目前上市交易的有黄金、铜、铝、锌、燃料油、天然橡胶等六种期货合约。

　　黄金交易所的会员单位，可以直接在黄金市场上进行现货交易和现货延期交收业务；非黄金交易所会员的机构投资者，可以以委托方式通过黄金交易所的会员单位间接进入黄金交易所进行交易，不能与银行或其他会员机构直接进行黄金交易。目前对以委托方式进入黄金市场的机构投资者的资格基本没有限制，只要是在中国境内合法注册的企业都可以通过这种方式进行黄金买卖，但非会员的金融机构还需要得到人民银行的许可；个人投资者可以通过在16家会员银行及金店等其他黄金销售机构买卖黄金，现在还可通过金融类会员银行代理向黄金交易所申办黄金账户卡，参与黄金现货交易，实现黄金投资增值、保值及收藏的目的。

　　而在黄金期货交易方面，通过上海期货交易所经纪会员参与交易，是广大投资者参与黄金期货交易的唯一合法途径。

　　上海期货交易所的工作人员提醒投资者，要想在黄金期货上“一试身手”，应通过上期所经纪会员参与交易，除了上期所的期货经纪会员，任何单位和个人都无资格办理投资者开户业务并代理投资者进行黄金期货交易。此外，上期所会员也没有二级代理，目前所谓的“地下炒金”活动都是非法的，在此类非法期货交易中，投资者的资金和交易的安全都无法得到保障。

　　黄金期货风险极大普通投资者不宜介入

　　具有保值、增值功能的黄金向来被很多理财专家推选为家庭必选的投资组合之一。然而近期黄金价格的大幅度跳水，也让很多投资者对黄金投资的稳健性持怀疑态度。

　　“近期黄金投资的风险确实比较大，但把眼光放在10年、20年这样长的时间来看，我们不难发现，黄金价格的涨幅与CPI的涨幅基本上还是同步的，黄金的增值、保值功能基本是不变的。大宗商品价格的走势、资金流动性过剩、美元走势等都能影响黄金价格的涨跌，前段时间美元的反弹确实让黄金价格一度触底，这一轮的黄金降价很多人都没有预测到，但投资者如果确实是看好了黄金的大趋势，而且手中的钱在短时间内不需要使用，那么做个黄金的长线比较合适。”农行浙江省分行个人理财师宋青云建议。

　　投资者究竟适合于哪种形式的黄金投资？宋青云认为投资者要依据自己的偏好以及自己的资金实力来选择，适合自己的就是最好的，条件宽裕时，也可以多个形式兼顾。

　　实物黄金的保值性比较突出，但很多银行都没有回购业务，而且回购成本比较大，不利于纯投资；从纯投资的目的来看，账户金(纸黄金)以及个人实物黄金交易(既可以通过低吸高抛来赚取差价，也可以在买入后随时提取实物金条)显然更适合，若不提实物黄金，这两种形式都适应了投资工具日益虚拟化的时代潮流，创造了更有效率的投资机会。而金币、黄金饰品重在纪念收藏和观赏，不是投资之选。而黄金期货是具有一定专业知识和较大风险承受能力的专业人士提供的新的投资品种，黄金期货与股票、黄金现货不同，是放大十倍的几率来操作，风险和收益都极大，普通投资者不宜介入，而且黄金期货到期不能兑现黄金。